Крупнейшие российские производители азотных удобрений

Среди химических компаний в рейтинге Forbes лидируют производители удобрений

Мировой рынок химической промышленности c 1970-х рос на 7% ежегодно и в 2010 году прошел отметку в $2,4 трлн, а в 2013 году — в $5,2 трлн. В десятке крупнейших компаний остаются немецкие (BASF, Bayer, Linde, Henkel), американские (Dow Chemical, LyondellBasell, DuPont) производители, а также SABIC из Саудовской Аравии. Однако главный драйвер роста глобального рынка — Азия и развивающиеся страны. По итогам 2015 года, следует из данных американской BASF, треть мирового химпроизводства приходится на Китай — страна обеспечит 60% роста химпрома в мировом масштабе с 2011 по 2020 годы. Большинство развивающихся стран приняли государственные программы по увеличению объемов производства химической продукции и рассчитывают расширять долю химического комплекса в ВВП. На развивающихся рынках химические отрасли вырастут за 2016 год на 5%, на развитых — лишь на 1,3%.

В России химическая промышленность оказалась в центре внимания властей еще до кризиса. Весной 2014 году была принята «Стратегия развития химической промышленности до 2030 года», согласно которой выпуск продукции химического комплекса должен вырасти с 2,3 трлн рублей в 2012 году до 8,6 трлн.руб к концу реализации программы. Доля химического комплекса в российском ВВП должна вырасти за этот же период с 1,6% до 3,8%, а доля импортной продукции — упасть с 10,4% до 5,7%. Ставка была сделана на производство минеральных удобрений, химический волокон и нитей, лакокрасочных материалов и пластмасс. Только за первые два года на реализацию «Стратегии» должны были потратить почти 420 млн рублей.

Санкции и импортозамещение способствовали тому, что эти планы стали воплощаться в жизнь. В 2014 году, на фоне падающей экономики, общий объем химпроизводства пусть незначительно, но вырос — на 0,1%. А за 2015 год, по данным правительства, рост составил уже 6,3%. Объем отгруженной продукции в стоимостном выражении за 2014 год вырос на 8%, в 2015 году уже на 26,8%.

В рейтинг 200 крупнейших частных компаний Forbes попали девять компаний из отрасли химической промышленности. Пять из них вошли в первую сотню: , , , , .

Лучшие показатели у производителей удобрений, которые воспользовались девальвацией рубля и смогли начать теснить зарубежных конкурентов на российском рынке. Рекордсменом по темпам роста стала «Фосагро», производитель фосфорсодержащих удобрений и высокосортного фосфатного сырья. Выручка компании выросла на 54,1% — с 123,1 млрд рублей в 2014 году до 189,7 млрд рублей в 2015 (+54,1%). Вторым по этому показателю оказался производитель азотных удобрений, , чья выручка увеличилась до 40,6 млрд рублей по сравнению с 27,4 млрд рублей годом ранее (+48,2%). Производитель аммиачных удобрений, замыкает тройку по темпам роста — 28,2 млрд рублей выручки за 2014 год и 40,5 млрд рублей за 2015 год (+43,6%).

Лидер группы — , производитель азотных, фосфорных и калийных удобрений, — на 22м месте в рейтинге Forbes. В октябре 2015 года «Еврохим» купила американского дистрибутора минеральных удобрений Ben-Trei Fertilizer Company. До этой покупки основная дистрибуция компании приходилась на Россию и СНГ, а также на Европу. Месяцем ранее «Еврохим» получила предэкспортный кредит на $750 млн.

Самый медленный рост — у компании , которая производит метанол и формалин, аммиак, формальдегиды и синтетических смолы. Компания ведет масштабные инвестпрограммы — за 2015 год она вложила в новое оборудование, подвижной состав и ремонт около 2,8 млрд рублей, в 2016 году плановый объем ивнсетиций — 5,7 млрд рублей.

Источник

Производители удобрений

АО «Минудобрения» — крупное предприятие химической промышленности России, единственный производитель минеральных удобрений в Центрально — Черноземном регионе.

ОАО «Буйский химический завод» — одно из крупнейших предприятий в России по производству специальных видов удобрений для различных отраслей растениеводства, а также по выпуску продукции технического назначения для строительной, нефтегазовой, металлургической, текстильной, кожевенной, и других отраслей отечественной промышленности.

АО «Воскресенские минеральные удобрения» — предприятие химической отрасли, специализирующееся на выпуске фосфорсодержащих удобрений, кормовых добавок, фосфорной и серной кислот.

ПАО «Дорогобуж» — химическое предприятие, специализирующееся на производстве минеральных удобрений и продукции неорганической химии. ПАО «Дорогобуж» наряду с ПАО «Акрон» входит в состав Группы «Акрон».

АО «Новомосковская Акционерная Компания «Азот» (ОАО НАК «Азот») — одно из крупнейших химических предприятий России. Второй по объёмам выпуска российский производитель азотных удобрений и аммиака.

АО МХК «ЕвроХим» оффшорная швейцарская химическая компания, основные производственные активы которой расположены в России, Бельгии и Литве. Крупнейший в России производитель минеральных удобрений.

ООО «ЕвроХим – Белореченские Минудобрения» — крупный производитель фосфорных и комплексных удобрений. Входит в состав минерально-химической компании ЗАО «ЕвроХим».

АО «Апатит» (череповецкий химический кластер Группы «ФосАгро») — крупнейший в Европе производитель фосфорсодержащих удобрений, фосфорной и серной кислот, а также один из лидеров в России по объемам выпуска NPK-удобрений, аммиака и аммиачной селитры.

Волховский филиал АО «Апатит» (волховский химический кластер Группы «ФосАгро») – единственный в России производитель триполифосфата натрия, и один из лидеров в России по производству минеральных удобрений.

ПАО «Акрон» производит широкую линейку азотных удобрений и продукцию органической химии.

Источник

⚡ Блиц-обзор Акрона, КуйбышевАзота и ФосАгро

🔎 Цены на удобрения продолжают расти. Это можно увидеть как по графику цены на аммиачные удобрения DAP, которые содержат больше азота, чем MAP-удобрения, так и по Fertilizers Price Index. Индекс цен на удобренияс января по август прибавил больше 60%, а цены на DAP-удобрения выросли на 43%.

📈 Рост цен на газ добавляет позитива тем, что Европейские производители приостанавливают производство. Но, нужно иметь ввиду, что если цены на удобрения вырастут или на газ упадут — производства возобновятся.

❗ Насколько вырастут цены на удобрения и реагенты — неизвестно. Как долго это продлится — тоже пока непонятно. Но 2п2021 и начало 2022 года будут хорошими для производителей.

Выручка компаний коррелирует с ростом цен в 1П2021:

Акрон: 86 млрд р (+53% г/г)
Куйбышевазот: 38 млрд р (+45% г/г)
ФосАгро: 176 млрд р (+42% г/г)

📊 1. Акрон
— Капитализация 285 млрд р
— Скор. прибыль за 1П2021: 25,3 млрд р
(против скор. 8,8 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 = 4,75
— Див. политика: не менее 30% ЧП по МСФО. Но, фактически, компания платила больше (практически всю прибыль). Минимальные дивиденды были в 2020 году (причины объективны).

👉 Скорее всего, компания заработает больше 60 млрд скорректированной чистой прибыли, что предполагает минимальные дивиденды около 6,5% за весь 2021 год. Если компаний направит на дивиденды 90% от скорректированной чистой прибыли, как в 2019, то доходность может по итогам 2021 может составитьоколо 20%.

✅ Наиболее вероятный прогноз по дивидендам 2021 — это 13-14% к тек. цене.

📊 2. ФосАгро
— Капитализация 655 млрд р
— Прибыль (скор.) за 1П2021: 45 млрд р
(против скор. 22,2 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 = 5,5
— Див. политика: почти 100% FCF

👉 Можно предположить, что исходя из FCF дивиденды за 2021 будут около 13%. Выплаты поквартальные.

👉 На фоне Акрона менее очевидная идея. Падение цен удобрений на 10% может забрать весь возможный потенциал роста.

📊 3. КуйбышевАзот
— Капитализация 100 млрд р
— Прибыль за 1П2021: 8,8 млрд р
(против 0,8 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 =5 — Див. политика: не менее 30% прибыли РСБУ

👉 У этой компании высокая себестоимость продукции, поэтому рост цен привел к резкому росту прибыли и акций компании. Так же цены могут и упасть… Риск здесь больше. Минимальный дивиденды за 2021 должен составить около 6%. Средний прогноз, при выплате 50% от прибыли — 10%.

👉 40% выручки — аммиак и удобрения. Остальное — капролактам и продукты переработки.

Выводы:

✅ Все компании имеют хорошее финансовое положение, высокий FCF, относительно небольшие долги и платят дивиденды.

❌ Покупая любую из компаний, нужно следить за рынком удобрений. Не уверен, что текущая благоприятная ситуация долговечна.

Справедливые цены:

Акрон: 🎯8300 📈+20%

Куйбышевазот: 🎯420 📉0%

ФосАгро: 🎯5500 📈+9%

Пока не покупаю, но потенциально интересен Акрон. Если цены продолжат расти, то ФосАгро тоже нормальный вариант.

t.me/taurenin — делаю только полезные посты

Не является инвестиционной рекомендацией

Источник

Новый рекорд для «Фосагро»: 10 миллионов тонн удобрений в 2020 году

«Фосагро» (MCX: PHOR) — крупнейший производитель фосфорсодержащих удобрений и фосфатного сырья в России и Европе. Компания производит более 50 марок удобрений и сопутствующих товаров, которые продаются в сотне стран по всему миру для сельскохозяйственной отрасли.

28 января на своем сайте компания опубликовала операционные данные за 2020 год. Бизнес обновил максимумы по ключевым производственным показателям, подтвердив звание одного из лидеров отрасли.

Ситуация на рынке удобрений

Ежегодный рост объемов производства и продаж своей продукции «Фосагро» демонстрирует в условиях высокой конкуренции на фоне перепроизводства на мировом рынке удобрений. Из-за избытка предложения цены на фосфорные и азотные удобрения в последние годы находились на исторически низких уровнях.

В 1 половине 2020 года рынок удобрений испытал шок из-за пандемии коронавируса и жестких ограничительных мер, которые привели к сокращению объемов выпуска, помимо прочего, и в Китае, который выступает крупнейшим мировым производителем фосфорных удобрений. Из-за пессимистичных прогнозов и общей неопределенности в 1 полугодии цены на удобрения также снижались.

Но в 3 квартале началось их быстрое восстановление на фоне снятия ограничительных мер и повышенного спроса на продукцию в Азии и Латинской Америке. В результате по итогам всего 2020 года цены на фосфорные удобрения выросли почти на 40%.

Воспользовавшись сокращением производства в Китае и Индии, а также благоприятной ситуацией на внутреннем рынке, отечественные производители увеличили объемы выпуска удобрений по итогам года на 5% год к году — до 52 млн тонн. «Фосагро» стала лидером на российском рынке в 2020 году с долей 24%.

Как победить выгорание

Что с производством

Общий объем производства удобрений предприятиями «Фосагро» в 2020 году вырос на 5% год к году — до 10 млн тонн. Рекордного результата удалось достичь благодаря расширению и модернизации производственных мощностей предприятий холдинга.

«Фосагро» производит два основных вида удобрений: фосфорные и азотные, которые применяются для повышения урожайности. Объемы производства фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов увеличились на 4% — до 7,6 млн тонн. Выпуск азотных удобрений вырос на 7% — до 2,4 млн тонн.

«Фосагро» контролирует все этапы производства конечной продукции. В частности, компания выпускает апатитовый и нефелиновый концентраты на собственном горно-обогатительном комбинате «Апатит». Их она в дальнейшем использует при производстве удобрений и кормовых добавок.

Объемы выпуска апатитового и нефелинового концентратов остались на уровне 2019 года и составили 11,7 млн тонн.

Кроме этого, компания производит сырье для удобрений: серную кислоту, фосфорную кислоту, аммиак и сульфат аммония. Объемы производства сырья выросли за год на 10% — до рекордных 11,8 млн тонн — за счет запуска новых производственных линий.

Динамика объемов производства удобрений в миллионах тонн

Динамика производства азотных и фосфорных удобрений в миллионах тонн

Динамика объемов производства апатитового и нефелинового концентратов в миллионах тонн

Динамика объемов производства сырья в миллионах тонн

Что с продажами

Продажи «Фосагро» растут на фоне улучшения производства. Объем реализации удобрений по итогам 2020 года стал рекордным: вырос на 5% год к году, до 10 млн тонн.

Продажи фосфорных удобрений выросли на 6% — до 7,7 млн тонн, а азотных — на 4%, до 2,3 млн тонн. Это случилось благодаря нескольким факторам:

1. Компания увеличила свои производственные мощности и произвела рекордные объемы продукции.
2. В 2020 году выросли цены на овощи, фрукты и другие сельхозпродукты, что сделало покупку удобрения более доступной для аграриев.
3. Благоприятные климатические условия в России и высокие экспортные цены сельхозпродукции поддержали спрос на внутреннем рынке.
4. Из-за эффекта отложенного спроса рынок удобрений во втором полугодии достаточно быстро восстановился после ослабления карантинных мер в крупнейших странах-потребителях.
5. В России ограничительные меры были относительно мягкими, в отличие от Индии и Китая, где производителям удобрений пришлось резко сократить объемы выпуска во 2 квартале прошлого года. Это позволило «Фосагро» воспользоваться конкурентным преимуществом и нарастить объемы продаж на ключевых внешних рынках.

Отдельно нужно отметить ситуацию на рынке Северной Америки, где продажи фосфорсодержащих удобрений сократились сразу на 47% по сравнению с 2019 годом.

Основной причиной стало расследование Комиссии по международной торговле США, которое инициировал американский производитель удобрений и один из основных конкурентов «Фосагро» — компания Mosaic. По итогам расследования комиссия пришла к выводам, что импорт фосфорных удобрений из России и Марокко наносит ущерб экономике США.

В результате Министерство торговли США ввело пошлины на импорт фосфорных удобрений из России и Марокко. По предварительным данным, для «Фосагро» компенсационная ставка составит внушительные 20,94%.

«Фосагро» не стала дожидаться окончательного решения и сократила экспорт в США еще на этапе проведения предварительного расследования. Рыночная ситуация позволила компенсировать потери за счет увеличения продаж на прочих рынках. Объем реализации фосфорных удобрений по итогам 2020 года вырос в Индии на 63%, в Африке — на 69%, в Латинской Америке — на 11%.

Объем продаж азотных удобрений удалось поддержать за счет сильного спроса на ключевых рынках России и Латинской Америки, где продажи выросли за год на 11 и 23% соответственно. При этом в Европе продажи снизились на 14%, а в Северной Америке — на 11%.

Источник