Рейтинг крупнейших производителей азотных удобрений США
По данным Международной Ассоциации Производителей Удобрений (International Fertilizer Industry Association), из использованных в 2015-2016 годах 181 млн т удобрений 60% приходится именно на азотсодержащие продукты
На фоне общего снижения цен на природный газ крупные производители удобрений (CF Industries, Potash Corporation и Terra Nitrogen Company) ввели в эксплуатацию дополнительные производственные мощности.
В США семь крупнейших производителей сельскохозяйственных удобрений производят миллионы тонн азота каждый год. Несмотря на это, уровень спроса на рынке настолько высок, что страна все еще вынуждена закупать дополнительные 2-3 млн т аммиака за рубежом.
Итак, рейтинг крупнейших производителей азотных удобрений в Америке, некоторые из которых входят в 11 крупнейших производителей удобрений в мире.
1. CF Industries. Плановая производственная мощность — 7,83 млн т/год
Крупнейший в США производитель азотных удобрений. Владеет девятью заводами, пять из которых расположены в США, два в Канаде и еще два в Великобритании. Один из американских заводов компании, расположенный в Дональдсонвилле (Donaldsonville), штат Луизиана, считается крупнейшим заводом по производству азотных удобрений в мире.
В ассортименте CF Industries — аммиак, гранулированная мочевина, карбамидо-аммиачные смеси, нитрат аммония.
В 2016 году CF Industries продала свыше 17 млн т азотсодержащих продуктов на сумму $3,69 млрд.
2. Potash Corporation of Saskatchewan. Плановая производственная мощность — 1,87 млн т/год
Владеет четырьмя производственными комплексами, из которых три расположены в США, а четвертый в Тринидаде.
Основанная в Канаде Potash Corp производит три основных макро-нутриента, однако главная продукция компании – калий (22% от общемирового производства).
3. Terra Nitrogen Company. Плановая производственная мощность — 1,13 млн т/год
Имеет завод по производству азотных удобрений в Вердигрисе (штат Оклахома), на котором производит аммиак и карбамидо-аммиачные смеси, содержащие 92% и 32% азота соответственно.
В 2016 году компания продала сложности 1,76 млн т карбамидо-аммиачных смесей и 409 тыс. т аммиака.
4. LSB Industries. Плановая производственная мощность — 880 тыс. т/год
Имеет четыре производственных комплекса, три из которых находятся в собственности компании, а четвертый управляется в рамках договора об эксплуатации.
В ассортименте — аммиак, серные кислоты, а также целый ряд других химикатов для промышленной и добывающей отраслей.
5. Agrium. Плановая производственная мощность — 772 тыс. т/год
Располагает заводами и добывающими предприятиями в США (5 крупных заводов по производству азота), Канаде, Аргентине (компания владеет 50% акций аргентинского производителя удобрений Profertil), Египте (25% от MISR Fertiliser Production), складскими комплексами в этих же странах, а также в ряде европейских государств.
Производит три основные вида нутриентов (азот, фосфор, калий). На долю азота приходится до 60% от всего объема производимых удобрений.
6. CVR Partners. Плановая производственная мощность — 693,5 тыс. т/год
Располагает двумя производственными комплексами в штатах Канзас и Иллинойс.
CVR Partners создана энергетической компанией CVR Energy в качестве подразделения по производству азотных удобрений. Главные продукты — аммиак и карбамидно-аммиачные смеси. Основные рынки сбыта компании представлены штатами Иллинойс, Канзас, Небраска, Айова и Техас.
7. Компания Mosaic Co. Плановая производственная мощность — 500 тыс. т/год
Крупнейшая интегрированная компания-производитель фосфатов в мире, на долю которой приходится до 14% общемировой и до 75% североамериканской добычи в год. Располагает рядом добывающих и производственных объектов в нескольких странах. В их числе завод в штате Луизиана, который производит до 500 тыс. т/год аммиака.
Главная продукцияй Mosaic — концентрированные фосфорные и калийные удобрения, а также азотсодержащие удобрений и корма для животноводства.
К мировым лидерам по производству азотных удобрений также стоит отнести Koch Nitrogen Company (дочернее предприятие Koch Industries) и норвежскую Yara International, которая планирует отрыть собственное производство в США.
Источник
⚡ Блиц-обзор Акрона, КуйбышевАзота и ФосАгро
🔎 Цены на удобрения продолжают расти. Это можно увидеть как по графику цены на аммиачные удобрения DAP, которые содержат больше азота, чем MAP-удобрения, так и по Fertilizers Price Index. Индекс цен на удобренияс января по август прибавил больше 60%, а цены на DAP-удобрения выросли на 43%.
📈 Рост цен на газ добавляет позитива тем, что Европейские производители приостанавливают производство. Но, нужно иметь ввиду, что если цены на удобрения вырастут или на газ упадут — производства возобновятся.
❗ Насколько вырастут цены на удобрения и реагенты — неизвестно. Как долго это продлится — тоже пока непонятно. Но 2п2021 и начало 2022 года будут хорошими для производителей.
Выручка компаний коррелирует с ростом цен в 1П2021:
Акрон: 86 млрд р (+53% г/г)
Куйбышевазот: 38 млрд р (+45% г/г)
ФосАгро: 176 млрд р (+42% г/г)
📊 1. Акрон
— Капитализация 285 млрд р
— Скор. прибыль за 1П2021: 25,3 млрд р
(против скор. 8,8 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 = 4,75
— Див. политика: не менее 30% ЧП по МСФО. Но, фактически, компания платила больше (практически всю прибыль). Минимальные дивиденды были в 2020 году (причины объективны).
👉 Скорее всего, компания заработает больше 60 млрд скорректированной чистой прибыли, что предполагает минимальные дивиденды около 6,5% за весь 2021 год. Если компаний направит на дивиденды 90% от скорректированной чистой прибыли, как в 2019, то доходность может по итогам 2021 может составитьоколо 20%.
✅ Наиболее вероятный прогноз по дивидендам 2021 — это 13-14% к тек. цене.
📊 2. ФосАгро
— Капитализация 655 млрд р
— Прибыль (скор.) за 1П2021: 45 млрд р
(против скор. 22,2 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 = 5,5
— Див. политика: почти 100% FCF
👉 Можно предположить, что исходя из FCF дивиденды за 2021 будут около 13%. Выплаты поквартальные.
👉 На фоне Акрона менее очевидная идея. Падение цен удобрений на 10% может забрать весь возможный потенциал роста.
📊 3. КуйбышевАзот
— Капитализация 100 млрд р
— Прибыль за 1П2021: 8,8 млрд р
(против 0,8 млрд в 1П2020)
— FWD P/E 2021 =5 — Див. политика: не менее 30% прибыли РСБУ
👉 У этой компании высокая себестоимость продукции, поэтому рост цен привел к резкому росту прибыли и акций компании. Так же цены могут и упасть… Риск здесь больше. Минимальный дивиденды за 2021 должен составить около 6%. Средний прогноз, при выплате 50% от прибыли — 10%.
👉 40% выручки — аммиак и удобрения. Остальное — капролактам и продукты переработки.
Выводы:
✅ Все компании имеют хорошее финансовое положение, высокий FCF, относительно небольшие долги и платят дивиденды.
❌ Покупая любую из компаний, нужно следить за рынком удобрений. Не уверен, что текущая благоприятная ситуация долговечна.
Справедливые цены:
Акрон: 🎯8300 📈+20%
Куйбышевазот: 🎯420 📉0%
ФосАгро: 🎯5500 📈+9%
Пока не покупаю, но потенциально интересен Акрон. Если цены продолжат расти, то ФосАгро тоже нормальный вариант.
t.me/taurenin — делаю только полезные посты
Не является инвестиционной рекомендацией
Источник
Обзор семи крупнейших производителей азотных удобрений в Америке
В США семь крупнейших производителей сельскохозяйственных удобрений производят миллионы тонн азота каждый год. Несмотря на это, уровень спроса на рынке настолько высок, что страна все еще вынуждена закупать дополнительные 2-3 млн. тонн аммиака за рубежом. Однако в последние годы на фоне общего снижения цен на природный газ, такие крупные производители удобрений, как CF Industries, Potash Corporation и Terra Nitrogen Company смогли ввести в эксплуатацию дополнительные производственные мощности, существенно увеличив ежегодный выпуск продукции.
Азотные удобрения производятся из аммиака, который сам по себе может использоваться в качестве удобрений. Аммиак, в свою очередь, получается в результате так называемого процесса Габера, при котором получаемый из природного газа водород смешивается с азотом. В результате этого процесса получают аммиак, который в дальнейшем может быть использован в качестве сырья для получения карбамида и других видов удобрений. Таким образом, цены на природный газ, являющегося сырьем в первоначальных звеньях производственной цепочки, являются наиглавнейшим фактором при формировании цены на минеральные удобрения. Кроме того, именно по этой причине многие крупные производители химических и минеральных удобрений предпочитают строить новые заводы в странах с наиболее низкими ценами на природный газ.
Азот, фосфор и калий (поташ) являются так называемыми макро-нутриентами, или наиболее важными для сельскохозяйственных культур химическими элементами. Тем не менее, потребность сельского хозяйства в азоте обычно гораздо выше, чем в двух других элементах. Причиной тому является тот факт, что именно от содержания азота в почве зависит урожайность полей, в то время как фосфор и калий нужны лишь для качественного развития растений. Более того, в отличие от фосфора и калия, азот следует вносить в поля каждый год. По данным Международной Ассоциации Производителей Удобрений (International Fertilizer Industry Association), из использованных в 2015-2016 годов 181 млн. тонн удобрений 60% приходится именно на азотсодержащие продукты.
Производство азота вносит существенный вклад в парниковый эффект на планете. Особенно в этом преуспел Китай, азотные производства которого в качестве сырья используют уголь. Тем не менее, в последние годы китайское правительство предприняло ряд решительных действий по ликвидации негативного влияния на экологию. С другой стороны, в Европе химические компании исторически работают в условиях повышенных требований к экологичности производства и традиционно более высокими ценами на энергоносители. Все это вынудило правительства этих стран максимально повысить энергоэффективность производственных процессов, в частности, предоставляя заводам катализаторы, снижающие выбросы. В США ситуация с экологическими требованиями сегодня довольно неопределенная, хотя многим производителям все еще предстоит модернизировать своих производственные комплексы в рамках борьбы с глобальным изменением климата. Тем не менее, по прогнозам аналитиков, наибольший рост спроса на удобрения в ближайшие годы ожидается в странах Южной Америки, даст возможность производителям обоих американских континентов смогут воспользоваться своим преимуществом в географическом положении.
Учитывая все вышесказанное, давайте рассмотрим семь крупнейших производителей азотных удобрений в Америке, некоторые из которых входят в 11 крупнейших производителей сельскохозяйственных удобрений в мире. В данной статье рассматриваются лишь крупнейшие производители азотных удобрений, имеющие производственные мощности на территории США.
7. Компания Mosaic Co. Ежегодная выработка до 500 тыс. тонн.
Главной продукцией компании Mosaic является концентрированные фосфорные и калийные удобрения. Компания располагает рядом добывающих и производственных объектов в нескольких странах. Mosaic является крупнейшей интегрированной компанией-производителем фосфатов в мире, на долю которой приходится до 14% общемировой и до 75% североамериканской добычи в год. Помимо этого, Mosaic также производит азотсодержащие удобрений и корма для животноводства, и располагает заводом в штате Луизиана, ежегодно выпускающем на рынок до 500 тыс. тонн аммиака. Тем не менее, компания все еще вынуждена закупать дополнительные азотные удобрения у других производителей. Так, Mosaic подписала соглашение с CF Industries на ежегодную поставку от 545 до 725 тыс. тонн аммиака.
6. CVR Partners. Ежегодная выработка до 693,5 тыс. тонн.
CVR Partners была создана энергетической компанией CVR Energy в качестве подразделения по производству азотных удобрений. Главными продуктами компании являются аммиак и карбамидно-аммиачные смеси, которые продаются на оптовой основе розничным торговцам и дистрибьюторам, а также сельскохозяйственным и промышленным заказчикам. Основные рынки сбыта компании представлены штатами Иллинойс, Канзас, Небраска, Айова и Техас. Компания располагает двумя производственными комплексами в штатах Канзас и Иллинойс.
5. Agrium. Ежегодная выработка до 772 тыс. тонн.
Компания Agrium ведет производство всех трех основных видов нутриентов (азот, фосфор, калий), и располагает заводами и добывающими предприятиями в США, Канаде, Аргентине (компания владеет 50% акций аргентинского производителя удобрений Profertil), Египте (25% от MISR Fertiliser Production). Помимо этого, Agrium располагает складскими комплексами в вышеназванных странах, а также в ряде европейских стран. На долю азота приходится до 60% от всего объема производимых в компании удобрений. Компании принадлежат 5 крупных заводов по производству азота в Северной Америке.
4. LSB Industries. Ежегодная выработка до 880 тыс. тонн.
В ассортименте продукции компании LSB Industries находятся аммиак, серные кислоты, а также целый ряд других химикатов для промышленной и добывающей отраслей. LSB Industries имеет четыре производственных комплекса, три из которых находятся в собственности компании, а четвертый управляется в рамках договора об эксплуатации.
3. Terra Nitrogen Company. Ежегодная выработка до 1,13 млн. тонн.
Terra Nitrogen Company располагает заводом по производству азотных удобрений в Вердигрисе (штат Оклахома), на котором компания производит аммиак и карбамидо-аммиачные смеси, содержащие 92% и 32% азота соответственно. В 2016 году компания продала в общей сложности 1,76 млн. тонн карбамидо-аммиачных смесей и 409 тыс. тонн аммиака.
2. Potash Corporation of Saskatchewan. Ежегодная выработка до 1,87 млн. тонн.
Основанная в Канаде Potash Corp производит все три основных макро-нутриента, однако главной продукцией компании является калий, производство которого составляет 22% от общемирового. Компания располагает четырьмя производственными комплексами, из которых три расположены в США, а четвертый в Тринидаде.
1. CF Industries. Ежегодная выработка до 7,83 млн. тонн.
Крупнейшим в США произвоидетелем азотных удобрений является компания CF Industries. Продукция данного производителя представлена аммиаком, гранулированной мочевиной, карбамидо-аммиачные смеси, и нитрат аммония. Компания располагает девятью заводами, пять из которых расположена в США, два в Канаде и еще два в Великобритании. Один из американских заводов компании, расположенный в Дональдсонвилле (Donaldsonville), штат Луизиана, является крупнейшим заводом по производству азотных удобрений в мире. За последний год CF Industries продала свыше 17 млн. тонн азотсодержащих продуктов на общую сумму 3,69 млрд. долларов.
Помимо этих семи крупнейших производителей азотных удобрений в Америке, стоит также упомянуть и Koch Nitrogen Company, являющуюся дочерним предприятием Koch Industries, хотя объемы производства данного производителя не разглашаются. Помимо этого, не стоит забывать и об крупнейшем в мире производителе азотных удобрений — норвежскую Yara International, в планах которой постройка производственных комплексов в США.
Источник