Среди химических компаний в рейтинге Forbes лидируют производители удобрений
Мировой рынок химической промышленности c 1970-х рос на 7% ежегодно и в 2010 году прошел отметку в $2,4 трлн, а в 2013 году — в $5,2 трлн. В десятке крупнейших компаний остаются немецкие (BASF, Bayer, Linde, Henkel), американские (Dow Chemical, LyondellBasell, DuPont) производители, а также SABIC из Саудовской Аравии. Однако главный драйвер роста глобального рынка — Азия и развивающиеся страны. По итогам 2015 года, следует из данных американской BASF, треть мирового химпроизводства приходится на Китай — страна обеспечит 60% роста химпрома в мировом масштабе с 2011 по 2020 годы. Большинство развивающихся стран приняли государственные программы по увеличению объемов производства химической продукции и рассчитывают расширять долю химического комплекса в ВВП. На развивающихся рынках химические отрасли вырастут за 2016 год на 5%, на развитых — лишь на 1,3%.
В России химическая промышленность оказалась в центре внимания властей еще до кризиса. Весной 2014 году была принята «Стратегия развития химической промышленности до 2030 года», согласно которой выпуск продукции химического комплекса должен вырасти с 2,3 трлн рублей в 2012 году до 8,6 трлн.руб к концу реализации программы. Доля химического комплекса в российском ВВП должна вырасти за этот же период с 1,6% до 3,8%, а доля импортной продукции — упасть с 10,4% до 5,7%. Ставка была сделана на производство минеральных удобрений, химический волокон и нитей, лакокрасочных материалов и пластмасс. Только за первые два года на реализацию «Стратегии» должны были потратить почти 420 млн рублей.
Санкции и импортозамещение способствовали тому, что эти планы стали воплощаться в жизнь. В 2014 году, на фоне падающей экономики, общий объем химпроизводства пусть незначительно, но вырос — на 0,1%. А за 2015 год, по данным правительства, рост составил уже 6,3%. Объем отгруженной продукции в стоимостном выражении за 2014 год вырос на 8%, в 2015 году уже на 26,8%.
В рейтинг 200 крупнейших частных компаний Forbes попали девять компаний из отрасли химической промышленности. Пять из них вошли в первую сотню: , , , , .
Лучшие показатели у производителей удобрений, которые воспользовались девальвацией рубля и смогли начать теснить зарубежных конкурентов на российском рынке. Рекордсменом по темпам роста стала «Фосагро», производитель фосфорсодержащих удобрений и высокосортного фосфатного сырья. Выручка компании выросла на 54,1% — с 123,1 млрд рублей в 2014 году до 189,7 млрд рублей в 2015 (+54,1%). Вторым по этому показателю оказался производитель азотных удобрений, , чья выручка увеличилась до 40,6 млрд рублей по сравнению с 27,4 млрд рублей годом ранее (+48,2%). Производитель аммиачных удобрений, замыкает тройку по темпам роста — 28,2 млрд рублей выручки за 2014 год и 40,5 млрд рублей за 2015 год (+43,6%).
Лидер группы — , производитель азотных, фосфорных и калийных удобрений, — на 22м месте в рейтинге Forbes. В октябре 2015 года «Еврохим» купила американского дистрибутора минеральных удобрений Ben-Trei Fertilizer Company. До этой покупки основная дистрибуция компании приходилась на Россию и СНГ, а также на Европу. Месяцем ранее «Еврохим» получила предэкспортный кредит на $750 млн.
Самый медленный рост — у компании , которая производит метанол и формалин, аммиак, формальдегиды и синтетических смолы. Компания ведет масштабные инвестпрограммы — за 2015 год она вложила в новое оборудование, подвижной состав и ремонт около 2,8 млрд рублей, в 2016 году плановый объем ивнсетиций — 5,7 млрд рублей.
Источник
Производство удобрений в России в 2020 году поставило рекорд
Российские производители минеральных удобрение поставили рекорд, выпустив в 2020 году более 52 млн тонн своей продукции. Этому способствовали высокий спрос на внутреннем рынке и рост экспортных цен во второй половине года, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на Российскую ассоциацию производителей удобрений (РАПУ).
По данным РАПУ, крупнейшие компании нарастили выпуск на 4,9%, до 52 млн тонн, это рекордный уровень для этого сектора промышленности. Поставки минеральных удобрений сельхозпроизводителям в России в 2020 году выросли на 20,4%, до 11,5 млн тонн (в физическом весе). Около 24% рынка пришлось на «Фосагро», 17,9% — на «Еврохим», 14,7% — на «Уралхим». «Фосагро», по ее собственным данным, в 2020 году увеличила поставки российским клиентам на 12%, до 3,54 млн тонн. Производство компании выросло на 5%, до 10 млн тонн. «Акрон» нарастил производство минудобрений без учета собственного потребления на 5,9%, до 6,5 млн тонн. Остальные крупнейшие российские производители пока не подвели производственные итоги года. В РАПУ объяснили, что определяющий фактор спроса на минеральные удобрения — наличие у аграриев свободных средств, в течение прошлого года российская сельхозпродукция была высоколиквидной. В ассоциации ожидают сохранения роста спроса на удобрения и в 2021 году. По прогнозу Минсельхоза, к 2024 году закупки удобрений аграриями должны удвоиться по сравнению с показателем 2020 года.
На рост производства оказал позитивное влияние рост цен на удобрения. Восстановление цен началось в третьем квартале и поддерживалось ростом спроса в Азии и Латинской Америке. Фосфорные удобрения в целом по итогам 2020 года подорожали примерно на 40%, это произошло в основном за счет сокращения производства в начале года в Китае, крупнейшем производителе фосфорных удобрений, из-за пандемии коронавируса. По данным Sberbank CIB, мировой рост спроса на фосфатную продукцию в 2020 году составил 3%, что превышает динамику последних пяти лет. По азотных удобрениям в Sberbank CIB ожидают роста средней цены DAP по итогам 2021 года на 35%, до $435 за тонну. В целом цены на азотные и фосфорные удобрения на глобальном рынке уже достигли и превысили докризисные отметки и закрепятся на этом уровне на ближайшие несколько месяцев, считают аналитики Газпромбанка. Нина Адамова из Газпромбанка отмечает, что сектор удобрений — один из немногих сегментов глобальной экономики, который продемонстрирует рост потребления и производства по итогам 2020 года. По прогнозу Адамовой, цены на удобрения российских производителей, вероятнее всего, останутся высокими в ближайшие несколько месяцев благодаря спросу на внутреннем и внешнем рынках. Это компенсирует компаниям негативный эффект от решения правительства повысить НДПИ для отрасли в 3,5 раза.
По оценке Минсельхоза США, в начале 2021 года спрос на сельскохозяйственную продукцию в мире значительно превышает предложение из-за неблагоприятных погодных условий в США и Южной Америке. В результате цены на аграрную продукцию выросли до рекордных уровней, что стимулирует спрос на удобрения. По данным экспертов, за последнюю неделю цены на удобрения в Европе, Бразилии, Аргентине и США выросли в среднем на $10–30. Средняя цена на фосфорные удобрения — примерно $450 за тонну FOB, на карбамид — $340, аммиачную селитру — $220. По прогнозу IFA, в целом глобальное потребление удобрений в 2020/2021 сельхозгоду вырастет на 2%, а спрос на фосфорные удобрения — на 3,2%. Наиболее сложной остается ситуация на рынке хлористого калия. В 2020 году некоторые из игроков этого рынка подписали долгосрочные контракты с Китаем со снижением цены на 24% — по $220 за тонну. Нина Адамова из Газпромбанка объясняет медленное восстановление цен в калийном сегменте профицитом этих удобрений на глобальном рынке.
Источник
Низкие цены и высокая конкуренция. Стоит ли вложиться в сектор удобрений
Для вложений в акции компаний сектора удобрений сейчас не лучшие времена. Так считают аналитики, опрошенные РБК Quote. Сектор выглядит хуже по финансовым показателям, чем другие экспортные отрасли. Среди негативных факторов — низкие цены на удобрения в мире и высокая конкуренция среди производителей, рассказал руководитель департамента продаж инвестиционной компании «Инстант Инвест» Роман Жаткин. «Мы не рекомендуем к покупке эту отрасль», — заключил он.
«Возможности инвестирования в сектор удобрений на российском рынке весьма ограничены, — согласен с коллегой старший аналитик «Атона» Андрей Лобазов. — Отрицательным образом сказываются высокие запасы в США, низкие цены на зерновые культуры, а также риск роста поставок со стороны марокканского экспортера удобрений OCP и саудовской горнодобывающей компании Ma’aden».
Тем не менее инвесторам, желающим диверсифицировать свой портфель, акции российских производителей удобрений могут подойти, полагает Роман Жаткин. По просьбе РБК Quote аналитики сравнили представителей российского рынка удобрений: «Уралкалий», «Акрон» и «ФосАгро».
Диверсификация — это способ минимизировать возможные убытки путем распределения своих средств в разные финансовые инструменты.
«Уралкалий» добывает калийную руду, производит удобрения и поставляет хлористый калий покупателям. Доля компании в мировом производстве калийных удобрений достигает 20%. «Уралкалию» принадлежат рудники и калийные фабрики, а также лицензии на разработку месторождений с общими запасами более 4,3 млрд тонн. Производственные мощности «Уралкалия» расположены в городах Березники и Соликамск.
Компания разрабатывает месторождение калийно-магниевых солей «Верхнекамское». Это месторождение принадлежит к крупнейшим в мире, а в России оно является единственным подобного типа. Производитель поставляет на экспорт около 80% своей продукции.
Акции «Уралкалия» торгуются на Московской бирже. Крупнейшими акционерами компании являются владелец «Уралхима» Дмитрий Мазепин (20%), предприниматель Дмитрий Лобяк (20%) и сама компания.
Сейчас на бирже обращаются лишь около 3,2% акций компании. В ноябре 2017 года «Уралкалий» принял решение о делистинге с Московской биржи. В компании объяснили это падением числа акций в свободном обращении. На тот момент оно составляло 5,23% против 27,8% в 2015 году. В 2015 году компания также ушла с Лондонской биржи.
Аналитики не рекомендуют покупать акции «Уралкалия». В частности, так полагает аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук. Малое число акций в свободном обращении означает проблемы с ликвидностью и незаинтересованность руководства в поддержании курса акций, объяснил эксперт.
«У компании незначительное число акций, находящихся в свободном обращении, и цена фактически определяется ожиданиями очередного выкупа акций, а не фундаментальными показателями, — предупредил Роман Жаткин из «Инстант Инвест».
К тому же компания не справляется с долговой нагрузкой. По итогам 2018 года компания сообщила о чистом убытке в ₽8,85 млрд. Годом ранее «Уралкалий» получил прибыль ₽50,86 млрд. Это превышение возникло отчасти из-за высокой долговой нагрузки — выплаты по кредитам превысили доходы компании. Снижению прибыли также способствовали курсовые разницы.
«Акрон»: хорошие долгосрочные перспективы
«Акрон» — группа компаний, которая занимается производством и продажей удобрений. Предприятие существует с 1992 года. Компания объединяет два производственных предприятия, «Акрон» и «Дорогобуж». «Акрон» владеет лицензиями на добычу фосфатного сырья и калийно-магниевых солей в России. Компании также принадлежит лицензия на геологоразведку калийных солей в Канаде.
«Акрон» выпускает свыше 30 видов продукции и экспортирует ее по всему миру. Штаб-квартира компании расположена в Великом Новгороде. Два крупнейших производства «Акрона» действуют в городах Нижний Новгород и Дорогобуж.
Группу контролирует президент Европейского еврейского конгресса Вячеслав Кантор. Ему принадлежат 88,3% акций компании. Еще 9,43% акций находятся в распоряжении Национального расчетного депозитария. Акции и глобальные депозитарные расписки компании обращаются на Московской и Лондонской биржах.
Несмотря на сложную ситуацию на рынке удобрений, «Акрон» в первом квартале 2019 года сумел нарастить выручку и прибыль. Прибыль компании выросла на 111% по сравнению с показателем за аналогичный период 2018 года. Выручка увеличилась с ₽24 млрд до ₽29,5 млрд. Кроме того, компания на ₽2 млрд сократила долговую нагрузку.
Отчетность указывает на дальнейший рост компании, увеличение прибыли и доходности акций, считает эксперт компании «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.
Кроме того, у «Акрона» хорошие долгосрочные перспективы, считает главный стратег компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров. Эксперт связывает их с развитием Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей в Пермском крае. «Если не произойдет непредвиденных событий внешнего характера, то благодаря месторождению «Акрон» с 2023–2026 годов будет играть более заметную роль на рынке комплексных удобрений», — уверен аналитик.
Средства на освоение месторождения «Акрону» предоставят ВЭБ.РФ, Газпромбанк и Сбербанк. Об этом компании договорились на прошлой неделе. Общий бюджет проекта составляет $2,5 млрд. По планам объемы добычи руды на Талицком участке составят 7,5 млн тонн в год.
В более краткосрочном периоде «Акрон» может пострадать от торговых войн и начинающегося спада в мировой экономике, полагает Дмитрий Александров. Эти факторы способны нарушить маршруты поставок, негативно влияя на спрос. Снижение спроса приведет к падению цен, предупредил эксперт. Впрочем, девальвационный эффект, по его мнению, защитит рублевые котировки.
Есть у «Акрона» и проблемы с ликвидностью , указывает Андрей Лобазов из «Атона». «Оборот меньше $0,5 млн сильно ограничивает возможности инвестирования для крупных институциональных инвесторов. Этим объясняется исторический дисконт «Акрона» к аналогичным иностранным компаниям», — пояснил аналитик.
В «Атоне» рекомендуют держать акции «Акрона». Дмитрий Александров из «Универ Капитала» полагает, что бумаги компании оценены справедливо, и ожидает, что на горизонте 12 месяцев они подешевеют до ₽4511 за акцию.
В инвестиционной компании «Инстант Инвест» считают, что у компании есть потенциал роста в 52%. Целевая цена по акциям «Акрона» составляет ₽6914,36 за штуку. Акции «Акрона» можно рекомендовать к покупке инвесторам, заинтересованным в диверсификации активов, считает Роман Жаткин из «Инстант Инвеста».
«ФосАгро»: низкая себестоимость, высокая рентабельность
«ФосАгро» — группа компаний, которая производит, продает и доставляет фосфорные удобрения. Предприятие было основано в 2001 году. В него входят добывающее подразделение «Апатит», производство минеральных удобрений «ФосАгро-Череповец», «Метахим», дистрибьюторские компании «ФосАгро-Транс», «ФосАгро-Регион», научно-исследовательский институт НИУИФ.
Ключевыми акционерами являются Андрей Гурьев и члены его семьи. Их совместная доля в уставном капитале составляет 48,48% акций. Бумаги «ФосАгро» торгуются на Московской и Лондонской биржах.
«ФосАгро» представил очень сильную отчетность за первый квартал 2019 года, написал главный стратег «Универ Капитала» Дмитрий Александров. В первом квартале «ФосАгро» увеличил выручку на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль выросла на 208%, а чистый долг снизился на 12%. Чистая прибыль, скорректированная на неденежные валютные статьи, увеличилась вдвое.
Теперь наиболее интригующими событиями являются ожидаемая новая стратегия развития и дивидендная политика «ФосАгро», считает Дмитрий Александров. Тот факт, что на пост председателя совета компании пришел бывший глава Лондонской фондовой биржи (LSE) Ксавье Роле, означает очень амбициозные планы. А привязка дивидендов к денежному потоку позволит прогнозировать их с большей точностью. Впрочем, вряд ли сейчас стоит рассчитывать на существенный рост дивидендов, поскольку цены оставляют для этого мало возможностей, предупредил эксперт.
«ФосАгро», как и «Акрон», можно выбрать для диверсификации портфеля. Обе компании более открыты по сравнению с «Уралкалием». У последнего очень малое число акций в свободном обращении, и цена фактически определяется ожиданиями очередного выкупа акций. «ФосАгро» предпочтительнее, чем «Акрон», для портфеля, так как имеет самую высокую рентабельность по EBITDA среди конкурентов по отрасли и самую низкую себестоимость производства, считает руководитель департамента продаж инвестиционной компании «Инстант Инвест» Роман Жаткин.
В «Инстант Инвест» прогнозируют, что на горизонте 12 месяцев акции «ФосАгро» подорожают до ₽5988,78 за штуку.
В «Универ Капитале» умеренно позитивно оценивают перспективы «ФосАгро». «В целом бумага исторически воспринималась многими как бессрочная облигация , которая торгуется в широком диапазоне и, помимо возможности заработать на колебаниях, приносит несколько процентов годовых дохода. Суть пока не меняется. Очень хорошим долгосрочным фактором является низкая себестоимость сырья», — заключил Дмитрий Александров.
Аналитики «Атона» рекомендуют покупать акции «ФосАгро».
Источник